新资讯丨耐心资本的坚守与创新

2025年4月23日，在赋远投资的“耐心资本的坚守与创新”圆桌论坛上，建发新兴投资董事长王文怀、太平创新总经理陆姗姗、赋远投资创始合伙人顾哲毅，共同就耐心资本如何适应不断变化的经济环境，在当前时代舞台上扮演好独特而关键的角色，进行了畅谈。

他们表示，随着国家经济发展进入新的周期，耐心资本支持国家战略、支持创新发展义不容辞。在喧嚣市场中，耐心资本将始终坚守沉稳与冷静，以长远眼光洞察创新机遇。

（左一，建发新兴投资董事长王文怀）

以下为建发新兴投资董事长王文怀发言内容提炼：

在当前环境中，“资本+创新+科技” 成为重要的发展话题，由此产生“耐心资本”的概念。中国市场经济前四十多年发展迅速，商业利益巨大，但缺乏耐心，资本多为热钱；而如今我国宏观经济进入新周期，需要高质量发展，中央提出“耐心资本”是非常契合的，但行业从业者对底层逻辑还存在认知、心情、行为等方面的错配。

国资和险资在行业中具有重要定位，能成为“耐心资本”力量、助力企业发展穿越周期。两者面临的机会在于抓住国家高质量发展战略契机，推动创新与科技发展，扶持优质企业；挑战则包括行业周期波动、资本市场不稳定及地缘政治等因素的影响，同时要避免热钱盲目投资的弊端。

作为行业从业者，需明确内在逻辑，直面行业周期，在此过程中，国资和险资的稳定支持将发挥关键作用。

创投行业在“稳”与“进”之间寻求平衡的关键在于深刻理解两者的内涵与相互关系，并采取切实可行的策略。

首先，创投的本质是进取，须秉持积极进取的心态，要敢于冒险与创新，勇于探索未知领域，敢于投资那些具有潜在高回报的创新项目，即使这些项目可能伴随着风险。因为只有在无人区尝试、在别人未涉足的领域进行实验，才有可能挖掘出真正具有突破性的创新成果，从而推动行业的进步与发展。

然而，在进取的过程中，风险防范与管理手段则是实现“稳”的重要保障。通过合理的资产配置调整抵御周期冲击；同时，建立完善的风险评估体系，在投资前对项目进行全面深入的调研与分析，对项目的技术可行性、市场前景、团队实力以及潜在风险等进行全面评估。

此外，投后管理也是平衡“稳”与“进”的关键环节。密切关注被投企业的发展动态，为被投企业提供资源支持、管理建议以及战略指导等增值服务，帮助企业提升自身的竞争力和发展能力，促进其稳健成长。

创投机构和被投企业在经历了困难与挑战之后，都应以更强大的姿态应对未来的不确定性，通过不断的进化来实现“稳”与“进”的平衡。

建发新兴投资承担着建发集团赋予的寻找新战略产业的使命，经过十多年探索，结识了众多优质的投资机构、前沿产业和创业者，他们身处创新最前线，是宝贵的资源。定期的深度交流，有助于我们获取前沿的市场洞察，探索契合点，以共同培育项目的心态合作，并且尊重创业者和项目的独立性，携手提供资源助力成长。

未来建发新兴投资将继续深化与资金方、LP/母基金、以VC/PE（风险投资与私募股权投资）为代表的投资机构、创业企业/企业家等的合作，在生态圈中进行良好协同，保持耐心，长期陪伴成长，共同穿越周期，实现资本与产业的良性循环。

这不仅是对投资机构能力的考验，更是对“耐心资本”理念的真正践行，以此，“耐心资本”在推动新兴行业高质量发展中发挥更大作用、创造更大价值。

我们认为一级股权市场前景广阔。我国产业完整、政策稳定开放，市场潜力巨大，不仅覆盖国内14亿人口，更面向全球80亿人口。当前资本市场估值较低，投资价值凸显，同时资本支持充足，为一级股权市场提供了良好发展环境。国资愿意投硬科技、早期项目和创新领域，为科技创新提供前期支持；而市场化基金在项目商业化阶段更具优势，应遵循市场规律，各司其职。未来，投资机构需具备耐心与信心，陪跑优秀企业。行业内的从业者加强合作与交流，通过专业化分工共同应对市场变化。